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LG디스플레이, LCD 가격 하락 우려 주가에 선반영-KB
입력 : 2021.10.28 07:53
[이데일리 김겨레 기자] KB증권은 28일 LG디스플레이(034220)의 유기발광다이오드(OLED) 패널 사업이 4분기 흑자전환할 것으로 예상했다. LCD(액정표시장치) 가격 하락은 주가에 선반영됐다고 보고 목표주가는 2만5000원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전날 종가 기준 LG디스플레이는 1만8500원으로, 상승여력은 26%다.

LG디스플레이는 올해 3분기 연결기준 실적이 매출액 7조2232억원, 영업이익이 5289억원으로 집계됐다고 전날 밝혔다. 매출액은 전년 같은 기간(6조7376억원) 대비 7.2% 늘었고, 영업이익은 전년(1644억원) 대비 221.8% 증가했다.

유우형 연구원은 “3분기 영업이익은 부품 공급부족에 따른 생산차질로 시장 예상치를 하회했다”면서도 “4분기 영업이익은 LCD TV 패널가격 하락에도 불구하고 OLED TV 패널의 실적이 큰 폭으로 개선되며 증익이 가능할 전망”이라고 밝혔다. 4분기 영업이익은 5378억원으로 예상했다.

OLED 패널 사업은 4분기에 흑자전환할 것으로 전망했다. 사업을 시작한지 8년 만이다. 유 연구원은 “향후 OLED 사업은 중소형 OLED 패널과 더불어 탄력적인 이익 증가를 예상한다”며 “4분기 OLED TV 패널 영업이익은 1400억원으로 추정, 패널가격 하락에 따른 대형 LCD 패널 수익성 감소를 충분히 상쇄할 것”이라고 평가했다.

아울러 LCD TV를 고집하던 삼성전자(005930)가 내년 퀀텀닷(QD) 기술을 활용한 OLED TV 시장에 진입하는 점도 LG디스플레이의 패털 생태계 확장에 도움이 될 것이라는 예상이다. 유 연구원은 “삼성의 시장 진입은 글로벌 프리미엄 TV 수요가 전체 TV 시장의 역성장과 달리 OLED 중심의 성장이 지속 (2021E +30% YoY)되고 있기 때문”이라며 “LG디스플레이는 내년 OLED TV 패널 영업이익률이 한 자릿수 중반 이상 달성이 충분할 것으로 예상했다”고 밝혔다.

유 연구원은 “LCD 패널 가격 하락에 따른 실적 우려가 주가에 대부분 선 반영됐다”며 “올해 LG디스플레이 주가 등락폭이 36.2%로 과거 LCD 하락사이클의 주가 등락률 40%와 유사해 충분한 가격조정을 거친 것으로 여겨진다”고 평가했다. 또 “현 주가가 내년 추정 실적 기준 P/B 0.46배에 거래돼 향후 LCD 패널가격 하락 우려가 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단한다”고 부연했다.

이데일리 김겨레 기자 re9709@

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